Option américaines

Les risques attachés à toute opération de bourse ont conduit à imaginer des systèmes permettant de les limiter. Ainsi s'est développé le marché des options, où l'acheteur acquiert non plus la valeur elle-même, mais le droit de l'acheter ou le droit de la vendre. Par exemple une option d'achat (call) ou de vente (put) européenne est un titre financier conditionnel qui donne le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif déterminé à un prix convenu à l'avance, et à une date déterminée. Une option américaine diffère de l'option européenne en ce sens qu'elle peut être exercée à n'importe quel instant entre la date d'achat et l'échéance. Pour obtenir ce droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix fixé à l'avance, l'acheteur paie immédiatement au vendeur la valeur de l'option, appelée la prime. La question de la détermination de la prime est le problème du pricing : à quel prix vendre l'option, c'est à dire quelle doit être la valeur initiale d'un portefeuille autofinancé permettant de répliquer la richesse rapportée à l'exercice de l'option ?